如何******

欧洲***怎么玩？

欧洲***是一种流行的****，玩家需要理解规则和技巧才能玩好。
玩家先***，然后会发给每个人五张牌。
玩家可以选择保留几张牌，然后将剩余的牌放回卡组，再抽取相同数量的新牌。
玩家的牌将与*玩家的牌进行*较，谁的牌最大*能赢得本局的*。
欧洲***的*类似于德州***，但也有不同的规则和策略，*如玩家需要决定是否使用“二次机会”规则。
总的来说，欧洲***是一种令人兴奋和挑战的*，需要玩家细心学习并不断练习。

欧洲***的*和传统的****不同，*如没有*牌，更注重玩家的技巧和策略
欧洲***的基本规则和传统***相似，主要是通过组合牌型来*大小，但是不同的是欧洲***有不同的*和规则，如四张牌的“四同花”可以击败“小顺子”等
欧洲***注重玩家的技巧和策略，玩家需要更多地考虑如何通过***、加注来控制局面和彩池，这需要玩家对*有深入的了解和判断力
因此对于新手可以先从学习基本规则开始，逐步提高自己的*技巧

欧洲***叫德州***，每人两张手牌，分三次发公共牌，第一次发三张叫翻牌，第二次发一张叫转牌，*一次发一张，叫河牌，河牌结束后，自己的手牌加上公共牌上的三张组成最大的牌型与*玩家进行*较，牌大者胜

美*新QE会导致滞涨吗？

在美*的决策层中一直都要两派在竞争，一派是*，另一派叫*。所谓**是以控制*为目的，另一派的*的任务是以*业率和经济增长为目的。而这次*这样大张旗鼓地推动量化宽松政策，以及一上阵*直接把传统*政策中的***全用完。显然，这次是*占据了统治地位，而最开心的*是*，估计也是意想不到的会这样来支撑他重振经济和11月的*做铺垫。

而QE会不会导致通缩那是不用说的，肯定不会导致通缩。可问会不会导致滞涨？这还真的不好预测。

日本从1995年开始*一直***用量化宽松政策，*进进出出换了十几个，可是，没有一个用过*紧缩政策，一篇一律地坚持量化宽松。可经济*是上不去，物价也上不来，钱像是*到了一个无底洞。甚至日元利率也是一降再降，降到了零利率，把全部的*政策用到了*。可日本却进入了一个流动性陷阱中，也*是所谓的滞涨。

那么，*会不会出现滞涨呢？一定要说，那*只能说*估计不会出现滞涨。

因为*掌握着全球*发行权，甚至在上世纪70年代在无限制的量化宽松上吃进了苦头，*率也一发不可收拾。经济更是一团糟，差点被当时的老二（前*）给挤垮了。这叫吃一蛰长一智，这次估计不太会一直坚持持续性QE。

还有，*的*情况不一样，它是在国内贬值，可对外在增值。海外避险资金是蜂拥而至，这样会更进一步加速*各国*贬值加快，而*一枝独秀的特色。也*是万绿丛中一点红。

当然，*的经济主要还是在于第三产业，服务业占*高到了90%。第二产业大部分是通过外贸供应，在全球经济疲软、*大涨的情况下，*本土的物价在一段时间后自然还会出现下跌，特别是生活用品（*用品除外）。这样*可以用更少的*购买更多的产品。

而经济在出现*的情况下，华尔街*会大肆*全球廉价资产，待*过后，经济回暖，那么*会逐步逃脱，资本回归*本土，是*资产在经济逐步复苏中出现更加异常的快速回暖现象。这种回暖情况一出现，也*消除了滞涨的病根，经济全面恢复。量化宽松的QE也跟着终结，经济周期进入下一个轮回。

ZoltanPozsar称，当今*正在从一个流动性过剩的环境，转向到一个*品过剩的*环境，美*的*政策也需要适应心得环境。

下周即将*的*霍尔**和**年度会议，主题是“正在改变的市场结构及其对*政策的影响”，届时或许能够获得更多的线索。

目前美*储备金大约在一万亿*以上，ZoltanPozsar认为当前的准备金并不充裕，留给美*继续缩表的空间不大了。如果**体系面临***，而美*的准备金又不足两万亿*，那么美*在不扰乱市场的前提下继续*的空间被进一步挤压。

要回答这个问题，首先要知道什么是“滞涨”。“滞涨”是停滞性*的简称，即在经济增长停滞的情况下出现*的现象。

按照凯恩斯经济学，在经济增长快速的情况下，需求旺盛，容易产生更多的*追求消费品、生产资料的事物，即出现*现象；在经济增长停止或增速较慢的情况下，需求不足，*追求实物的动机不强，容易出现通货紧缩现象。因此，按照凯恩斯经济学原理，经济停滞与*现象是不会同时存在的。

但是，19世纪70年代，发生了一件不寻常的事情，那*是石油输出国组织（OPEC）限制石油产量，导致石油价格在短时间大幅上涨，直接带来世界性的经济*。受石油价格上涨的影响，世界上主要发达国家工业产出大幅下降，如*的工业生产下降了14%，日本的工业生产下降了20%以上，所有的工业化国家的经济增长都明显放慢。另一方面，各国在凯恩斯经济学的指导下，通过宽松*政策来***需求。在这种情况下，宽松*并不能***工业生产，促进经济增长，反而带来较为严重的通胀现象，这出现了“滞涨”。

受****在*快速蔓延的影响，*股市短时间内大幅下挫，*等三大*最高*均高达40%。两周内连续出现三次熔断，这在*股市历史上都是绝无仅有的。*为了***，也推出了史上绝无仅有的***大招，***取无限制的宽松*政策。先是将美*基准利率降至0，后又宣布美*将对美债和MBS “不***”购买，开启无***QE。

美*新一轮无***的QE政策，主要是***取量化宽松的*政策，增加流动性，扩大需求。但是在全球*蔓延的情况下，各国为了控制*的扩散，***取停工停产、减少聚集性活动来应对，导致全球供应链断*，工业生产不足，经济出现衰退。这种衰退是供给侧原因产生的，即工业生产不足。但像*这样，通过需求侧的量化宽松政策“大水漫灌”，如果释放的资金不能进入实体经济而增加产出，*很容易导致在经济增长放缓或停滞的情况下，过多*追求实物的现象，即“滞涨现象”。

*时间3月23日晚，美*再度召开紧急会议，并宣布一项新的、范围广泛的无限制举措，以稳定市场，其中包括购买无***的****和*级**，试图抵消**爆发对经济造成的“严重破坏”。这些措施包括建立以学生*、****和****支持的小企业*为*的新*，以及购买大**并向它们发放*的新*。

伴随美*史无前例地宣布无***QE，整个*都沸腾了。从*公布后的市场表现看，黄金已经成为最大受益者。自*时间3月23日晚间至3月24日下午，国际金价已跳涨近100*，上海黄金期货市场同样闻风上涨。受此*影响，国际金价一路大幅上涨。纽约商品***黄金期货主力合约*上涨60*/*，24日**时段继续大涨。截至*发稿时，报价已升至1600*/*以上，日内*超过3%。外盘大涨带动国内黄金期货价格上行，24日，沪金主力AU200*约收报358.46元/克，*高达5.69%。金价上涨还带动了A股黄金股的飙升，山东黄金更是收盘涨停，黄金的大涨引起了*者广泛关注，多数机构看好金价前景。

近期美*大招迭出，黄金波动加大，在3月23日美*宣布开启无***QE后，市场对流动性稀缺的担忧有所缓解，资金开始明显流入黄金，伦敦金拉升60*，沪金开盘一度涨停。从*政策能够做到的角度看，我们认为美*的反应可谓及时迅速，无***QE以及新设立的用于支持*债发行和二级市场流动性的PMCCF和*CCF，可以绕过商业银行解决企业融资问题，缓解了市场对流动性紧张的担忧。但由于欧美*尚未见到拐点，企业的生存压力犹存，居民消费活动下降，美**政策可能面临‘推绳子’的困境，不能直接拉动*需求回升，后续美*将针对中小企业建立**，也可能扩大资产购买范围。海外市场，美*则与更多*增加了*互换*作，短期内流动性问题的缓解直接利多黄金，但由于不确定性的存在金价仍然会呈现高波动状态。

对于控制*更多还是需要财政政策，市场对*财政***预期较高，目前**仍在僵持不下，最终会有财政***方案推出。当前****债务高企，*也需要发行更多**，*财政赤字又一轮快速扩张无疑，而美*将在较长时间内维持极低的利率水平，从中*来看，黄金信用对冲属性意味着*走弱黄金走强，黄金上涨基础仍在。短期内因政策和*扰动再度回调时，可以考虑布局*多单。伦敦金基本守住了1450*/*的支撑，短期预计将在前高1700*/*运行，中*坚定看多观点不变。

黄金上涨的大方向已基本奠定，坚定看好黄金板块重估。“3月初以来A股黄金板块本*表现低迷，并未跟随金价突破1700美金/*而大幅上涨，并在3月9日后黄金暴跌后也大幅*跌，目前位置已具备较强的估值吸引力。考虑到流动性*的担忧逐渐消解，金价上行的大方向已逐步奠定，前期避险属性消失的黄金资产有望涅槃*，重放光芒。”

当然，也有一些机构相对谨慎，认为当前的情况与2008年类似，回顾历史，当美*于2008年11月25日首次推出QE1，黄金此后未再跌破年内低点，开启了*进程。但是短期来看，11月25日当天黄金*后回落，之后最高下跌了接近11%才开始上涨。2012年美*首次推出无***QE3时，黄金反而开始了下跌，主要原因是*经济真正开始了复苏。美*昨天宣布了*式无***的资产购买***，几乎可以解决所有可能的流动性问题，但美*无法解决新型**肺炎*及其导致的经济、社会问题，因此黄金未来大概率作为避险资产将震荡上涨，但黄金本次调整时间短、调整幅度较小、价格处于高位，因此建议等待回调买入，并需轻仓控制风险。当*好转之后，黄金可能面临压力。

目前美*重启QE之时，**基金目标利率已降至0，未来10年期美债绝对下行空间受限。同时当前商品大的周期也决定了，本次商品价格将在低位维持更久，而且仍有进一步下行的可能，这使得通胀预期有进一步下行的可能。所以在当前并不是可以看多黄金的时点，但快速*跌后短线继续*跌动能也较弱。如果未来通胀预期较名义利率更快下行，金价仍可能继续调整。未来看多金价的前提是*的高峰显现，以及流动性*解决，目前需等待金价更为明确的驱动出现。